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泸州老窖:三季报点评

来源:www.scgg.org.cn 作者:四川果果网 人气: 发布时间:2016-11-14
摘要:泸州老窖:三季报点评

事件:泸州老窖发布2016年三季报。

收入、利润持续加速增长。前三季度实现营业收入58.81亿元,同比增长17.30%;营业利润20.27亿元,同比增长15.75%;利润总额20.26亿元,同比增长15.58%;归属上市公司股东的净利润15.0亿元,同比增长13.88%;基本每股收益1.07元,同比增长13.89%。

毛利率大幅度提高,销售费用仍处于较高水平。前三季度毛利率62.10%,同比上升8.37个百分点,销售费用率15.83%,同比上升3.17个百分点。管理费用率5.59%,同比下降0.62个百分点;净利润率26.39%,同比下降个1.24百分点。

三季度收入、利润均实现大幅增长。三季度单季度,主营业务收入16.11亿元,同比增长22.30%;毛利11.23亿元,同比增长50.29%。营业利润5.09亿元,同比增长25.11%。三季度单季度,毛利率大幅度提升,同比提高12.98个百分点。

毛利率大幅度提升,费用增加和投资收益减少拖累净利率提升。和上半年情况一样,高档产品销售的大幅度回升,产品结构显著改善,是毛利大幅度提升的主要原因。但是与此同时,税金及附加和销售费用增长较快,投资收益显著减少,导致净利率比去年同期有所下降。

上调对泸州老窖的评级至“增持”。

风险提示:泸州老窖的利润主要来源于中高档产品,中高档酒消费受经济环境影响较大,而且市场竞争激烈,加之目前白酒行业仍处于调整过程中,对于其风险应予以充分关注。

税收,费用增加,投资收益减少。

责任编辑:四川果果网

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